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    • 华尔街日报:价值 2 万亿美元的加密市场正在引起投资者的兴趣和美国监管机构的审查

      《华尔街日报》今日发表文章称,随着加密货币成为主流,比特币和其他数字代币的价格通常会显示在行情和金融应用程序上,就像普通股票、债券或石油期货一样。

      对加密货币的监管参差不齐。拜登政府的监管机构正在努力澄清市场规则,该市场的价值在2021年增长了大约两倍,超过 2 万亿美元,吸引了数百万美国投资者,并加剧了人们对金融稳定的担忧。

      以下是有关制定这些法规的一些关键问题:

      加密货币和其他资产有何不同?

      传统的金融体系是围绕中介机构建立的——银行、券商、股票或商品交易所以及资产管理公司。政府和行业监管机构对此类公司进行监管,以保护投资者、促进公平有序的市场、防范金融泡沫、防止洗钱或逃税等犯罪活动。

      加密货币倡导者的一个关键信念是,技术可以取代这类中介机构。

      比特币可以让世界上任何两个有互联网连接的人在几分钟内完成价值转移,而不需要中间人。交易记录在称为区块链的数据库中。它在运行同一程序的不同副本的计算机网络上是公开可见的。这将确保网络上没有人伪造加密货币或重复使用相同的比特币。

      加密货币需要监管吗?

      加密货币倡导者表示,这些资产削弱了传统中介机构的作用,一些人认为它们不需要像银行、证券或投资基金那样受到监管。

      大多数新的加密货币投资者通过 Coinbase Global Inc. 或 Gemini Trust Co. LLC 等交易平台进入市场。这些公司将投资者的美元兑换成比特币、以太坊或其他数十种数字代币。他们收取费用、托管资产并推出有时会为投资者带来回报的产品。

      一组快速增长的加密货币应用程序被称为“去中心化金融”,通常允许某些用户对其运作方式进行投票。他们通常得到软件开发商的支持并收取交易费用。

      尽管像比特币这样的网络可以在没有中间人的情况下执行交易,但仍然有一小群程序员,也就是所谓的维护者,他们有能力在出现漏洞时更改底层代码。

      政策制定者表示,所有这些系统中都有人存在,可能会产生利益冲突,因此需要进行监督。

      许多加密货币交易的不可逆转性和匿名性使它们受到诈骗者和犯罪分子的欢迎,这些资产引发了勒索软件攻击的激增,例如 2021 年 Colonial Pipeline Ltd. 的攻击。加密货币市场的快速增长、自我治理及其与更广泛金融体系的模糊联系也引发了人们对稳定性的担忧。虽然问题在很大程度上已被控制在加密市场中,但随着越来越多的人将他们的储蓄投资于这一资产类别,对现实世界的溢出效应的可能性或许会增加。

      美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler 12月在华尔街日报首席执行官委员会(Wall Street Journal CEO Council)上表示:“自古以来,历史上很少有技术能够在公共政策框架外持续很长一段时间。”

      谁来负责?

      银行受美联储、货币监理署和各州银行委员会的监管。券商、资产管理公司和证券交易所受 SEC 监管,SEC 还为上市公司制定了披露要求。期货和其他衍生品的交易场所受商品期货交易委员会(CFTC)监管。

      这些机构制定规章制度,监督金融市场,派出检查员检查公司是否遵守法律,并对涉嫌违法的公司或高管采取执法行动。

      决定哪些人应该监管加密货币以及他们的权力是什么,这是一项正在进行的工作。一些高层决策者表示,现有法规存在空白,并敦促国会填补空白。与此同时,SEC和CFTC带头打击他们认为违法或欺骗投资者的加密货币项目或交易平台。

      哪个机构监管比特币?

      迄今为止,还没有任何机构声称对比特币和以太坊这两个最大的加密货币进拥有完全管辖权,这两种货币加起来占整个市场的 60% 以上。

      这是因为 CFTC 没有监管商品现货市场的法定权力,而一些监管机构和法院认为比特币和以太坊属于这种资产类别。现货市场没有一个统领一切的金融监管机构。

      国会可能必须通过一项法律,CFTC才能获得这样的权力。

      财政部将许多投资者用来买卖比特币的平台视为资金传输业务。这些公司通常需要从州政府获得经营许可,了解他们的客户是谁,并采取某些措施防止洗钱。但与传统的股票或商品交易所相比,它们面临的要求和监管要少得多。

      然而,CFTC 确实有权监管比特币市场的欺诈行为。它还监管交易所,例如芝加哥商业交易所,这些交易所列出比特币和以太坊的期货合约。

      监管机构如何看待其他类型的加密货币?

      这取决于它们的属性。

      例如,拜登政府计划像银行一样监管稳定币的发行人,尽管监管机构已要求国会首先提供全面的立法。

      但加密货币行业面临的最大问题是资产是否符合证券的法律定义。如果满足该定义,则其发行人必须在 SEC 以及提供此类资产的任何交易平台和出售此类资产的经纪人处进行注册。

      SEC主席Gensler 先生说,法律已经很明确了。用于识别证券的法律测试是由最高法院于1946年建立的,SEC在2019年提供了将其应用于加密货币的指导。该机构还在数十起针对被告的诉讼中获胜,这些被告在所谓的首次公开发行(IPO)中出售未注册的证券。

      Gensler拒绝具体说明哪些加密货币不是证券,因此不在该机构的监管范围之内,但他一再敦促主要加密货币交易所向该机构注册。

      在SEC注册为交易所的过程缓慢、成本高昂。目前还没有主要的加密货币交易平台这样做。

      这种情况使主要的加密货币交易平台面临 SEC 采取执法行动的可能性,这可能会迫使它们支付罚款、将受欢迎的代币下架或赔偿客户的损失。他们愿意为了在火爆的市场中获得快速利润的机会而冒险。

      加密货币公司 INX Ltd. 的首席商务官Douglas Borthwick 表示:“列出可能是证券但称其为非证券的东西是非常有利可图的”,该公司一直致力于在SEC建立一个注册交易平台。


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      作者:Amy Liu

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