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      掘金2022年资本市场:券商看好的十个最强赛道

      来源 | 零壹财经

      作者 |侯野

      岁末年尾,各个行业又到了一年一度的总结成绩展望来年的时候,资本市场也不例外。2021年A股市场结构性行情演绎的淋漓尽致,可谓是几家欢喜几家愁,过去已经过去,那么2022年有哪些行业值得我们期待?基于各大券商最新发布的年度策略报告的梳理,零壹财经对未来一年较为看好行业进行展望。

      1、大消费:花落春仍在

      2021年国内消费板块整体表现不好,可选消费方面,受疫情影响和房地产市场整体下滑拖累,旅游、航空、电影、酒店餐饮、家电、家居、建材等行业经历了一年的调整。必选消费方面,食品饮料、调味品以及猪肉受制于供大于求的原因,同样经历了漫长的下跌。

      一方面,中央经济会议明确强调稳增长,2022年要实现5%以上增速的依托是扩大内需,以消费和投资来对冲房地产市场下行和出口增速放缓的压力。另一方面,国内控制疫情的防控有效机制明显,大面积出现疫情传播的途径减少,有助于提升居民接触性消费频率。中信证券认为,综合经济周期、政策趋势、疫情扰动等几个维度看,明年居民收入增速有望回暖带动居民消费向趋势回归。对于股票市场而言,前期受到疫情、成本等因素影响,低估值的消费板块或是配置的优选。

      国元证券认为,受益于宏观政策利好,消费者需求持续恢复,叠加四季度是传统消费旺季,食品饮料、调味品等行业进入增长窗口期,明年一季度消费品企业业绩或将爆发。中信证券表示,今年压制因素边际改善催化的基本面亮点在明年上半年将逐步显现,疫情对消费的扰动进一步减弱,新兴消费品和服务性消费有望持续恢复。

      2、大基建:老树开新花

      稳增长除了提振消费,还有投资,12月经济工作会议提出,经济面临“三重压力”,财政政策表态更加积极,“适度超前开展基础设施投资”是非常明确的信号。今年部分地方“十四五”重大项目的推进慢于年初的计划,因此在传统的交通运输、节能环保以及能源等领域的传统基础设施建设将会加快。新基建更加符合政府的中长期导向,明年基建投资扩张的发力点仍会以新基建为主。新基建主要包括5G、数据中心、特高压、新能源汽车充电桩、轨道交通等。国内中国移动和中国电信回归A股,融资超千亿,届时5G的产业链有望充分受益,随着新能源汽车销量的爆发,对充电桩的需求大增。总而言之,在政策的加持下新老基建明年有望共同发力。

      天风证券认为,2022年上半年基建投资在专项债加速发行、政策边际宽松的带动下,政府投资对基建的拉动产生分化,拉动基建的主要项目或集中于中央财政支持和自身造血能力较强的高速公路、高铁、新能源、抽水蓄能等领域。

      信达证券认为,新基建更加符合政府的中长期导向,明年基建投资扩张的发力点仍会以新基建为主。但今年部分地方“十四五”重大项目的推进慢于年初的计划,因此在传统的交通运输、节能环保以及能源等领域的传统基础设施建设将会加快。

      3、元宇宙:新芽孕育时,静待花开

      2021年互联网出现两件大事,美国一家元宇宙游戏公司Roblox 3月份在美股上市,全球用户规模最高的社交平台Facebook更是直接将公司名称改为Meta,社交龙头全面转向元宇宙。国内互联网平台公司陆续入局元宇宙产领域,元宇宙概念股瞬间在A股引爆,叠加世界级互联网巨头纷纷加持,元宇宙想象空间巨大。

      硬件上,随着下游内容公司内容产品的数量和应用场景不断丰富,虚拟与现实(VR.AR)等硬件设备,2022年出货量具备高速增长的潜力。内容上,2021年10月20日,广电总局发布《广播电视和网络视听“十四五”科技发展规划》其中提出,将推动虚拟主播、动画手语广泛应用于新闻播报、天气预报、综艺科教等节目生产,创新节目形态,同时探索短视频主播、数字网红、直播带货等虚拟形象在节目互动环节中的应用,增加个性化和趣味性。12月16日,《2021年中国游戏产业报告》披露,2021年中国游戏市场收入2965.13亿元,同比增长6.40%,其中移动游戏收入2255.38亿元,同增7.57%,占游戏市场的76.06%。

      中信建投认为,官方对虚拟偶像、虚拟主播的认可,将推动新闻、综艺等上述垂类的内容升级,推动虚拟偶像在短视频、直播等多个渠道的曝光,虚拟偶像的大众知名度将进一步提升,从而更多地释放其IP商业价值。

      东北证券认为,从新兴商业模式来看,市场主要可以关注元宇宙的三个落地方向,一是创作者经济,产品形态上主要是以Roblox为代表的UGC游戏;二是虚拟数字人以及其衍生经济;三是以区块链技术为代表的数字产权方向。

      4、新能源汽车:花儿依旧别样红

      2021年新能源汽车产业链迎来爆发式增长,上游矿产品和电池材料受资本追逐十倍股频现,明年是产业链净化的关键一年,上游景气度有望延续,明年应重视下游机会。根据中汽协预测,2022年国内新能源汽车销量将达500万辆,同比保持高速增长,新能源汽车电子与智能座舱等产业链环节,有望借助整车的销量的增长呈现喜人的业绩。新能源汽车是工业革命与能源革命大背景下的新兴行业,整个行业目前处在发展初期阶段,而且市场空间巨大,在高速成长的过程中,给与高估值无可厚非,例如特斯拉目前市盈率300多倍,2020年市盈率突破1000倍,然而这并不影响其在2021年的股价继续飙升。

      不论是氢能源、钴、锂、镍、钠离子电池等电池原材料,亦或是新能源汽车电子元件和智能座舱软件等环节都必然遵循趋势的选择,整个产业链有望延续遍地开花的景象。

      山西证券认为,新能源车技术逐渐成熟,智能化赋予新能源车较多溢价空间,新能源价格相较于燃油车已具有一定的性价比,行业空间大幅提升,产业链不乏结构性投资机会,维持行业评级为“看好”。浦银国际认为中国造车新势力估值下行风险较小,较为吸引人,适合作为布局新能源汽车行业成长的重要标的。

      5、储能:乘风破浪,踏浪而行

      储能的发展深度受益于电网改革,核心政策定位新型储能,在储新比(储能与新能源装机规模的比例)过低的背景下,火电严控增量叠加新能源加速并网,推动储能加速落地迫在眉睫。2021年7月,国家发展改革委,国家能源局发布《加快推动新型储能发展的指导意见》宏观确定了新型储能的重要性。根据中信建投研究报告显示,国内火电土地出让面积自2020年7月后开始大幅下降,2021年7月同比下降约84%,2021年截至8月底全国风电、太阳能发电装机容量约3亿千瓦、2.8亿千瓦,同比增长33.8%、24.6%,火电严控增量、新能源加速并网叠加2020年中国储新比仅约6.35%(全球除中国同期约为17.15%)电源侧、电网侧储能加速并网中长期趋势明确。解决可再生能源波动,需要依赖储能装置,可再生能源发电占比越高,储能的配置比例也越高。

      全球光伏、风电装机持续增长,长江证券预计,2025年分别达到450、140GW,复合增速分别达到30%、18%;目前新增新能源项目的储能渗透率 在10%左右,在假设2025年达到45%的背景下,测算得储能在2025年的装机功率、容量有望分别达到70GW、210GWh。2020年全球储能装机、出货分别为11、20GWh,则未来五年行业有望实现70%以上的复合增长,2025年储能出货量冲击300GWh。受制于硅料价格今年涨幅过大,光伏装机量增速低于预期,随着硅料价格的逐步降低,明年光伏有望迎来装抢潮,另外海上风力发电的快速发展也为储能行业带来新的增长点。

      华创证券认为,储能商业模式将逐渐明朗,同时叠加电化学储能成本的进一步下降和政策支持,储能行业有望保持高速增长。华西证券认为,2025年储能装机规模目标、市场地位、商业模式已明确,国家及地方相关政策进一步完善,储能行业将加速发展。广发证券认为,储能赋予新机遇,电网运营商有望迎来估值重塑,建议投资谙熟电网运行规律、通过解决电力消纳和调度问题切入运营环节的企业,同时把握需求扩张下的设备类龙头和具备优良资质的设计类企业。

      6、券商:大资管时代掘金机不可失

      过去房地产、存款以及银行理财是居民主要的配置方向,在房地产投资属 性弱化、资管新规打破银行理财刚兑以及居民理财意识觉醒等多方面因素促进下,居民资产配置调整、增配金融产品是大势所趋。2021年6月22日,瑞士信贷(Credit Suisse)发布《2021全球财富报告》,显示中国总财富由2000年5万亿美元增长至2021年的74.88万亿美元,20年间增长近15倍,瑞信预测未来五年,中国的财富增长将占全世界财富增长的四分之一以上。

      政策方面,2019 年以来我国启动全面深化资本市场改革,政策积极引导长线资金入市,目前长线资金规模较大但入市比例较低,潜在资金规模超过万亿,而引导养老金等长期资金入市也与全球趋势吻合。2021年12月份经济会议,明确指出“全面实行股票发行注册制”,在全面注册制的背景下,券商大投行业务将得到显著提升,而财富管理大趋势将赋予券商板块更多的成长性。

      安信证券认为,财富管理新浪潮已至。在经济高速增长推动下,我国成为全球第二大财富管理市场。当下时点,资金端的扩容以及产品端重心的转移,双向推动了本轮财富管理发展浪潮的来临。

      7、云计算与工业软件:比翼双飞

      云计算发展至今已经经历了十余年,回望过去,在政策和市场的推动下,云计算行业快速发展。未来5G、物联网、人工智能等多种新兴技术加速与实体融合之际,云计算行业有望维持较高水平发展,进入普惠发展期。根据《云计算白皮书》显示, 2020年我国云计算市场整体规模达到2091亿元,增速56.6%。其中,公有云市场规模达1277亿元,较2019年增长85.2%;私有云市场规模达814亿元,较2019年增长26.1%。国泰君安认为,在国家推进数字化转型的背景下,我国云计算行业成长空间广阔。

      工业软件受益于国产替代、制造业转型升级强需求的拉动,智能制造是制造业高质量发展战略的重要方向,国内工业机器人厂商攻克了减速机、伺服控制、伺服电机等关键核心零部件领域的部分难题,工业机器人的国产化在逐步推进中。

      浙商证券认为,国家政策鼓励加快培育一批高技术水平和市场竞争力的工业软件企业的背景下,国内企业未来成长空间巨大。从国产可替代率看,CAD/CAE等研发设计类软件和DCS/MES等生产控制类软件的国产可替代率均超过50%,叠加可能进一步上升的市场规模,国产化的浪潮将导致工业软件市场长期需求提升,未来发展空间大。

      8、医药:坚定创新为主线

      2021年初至今,医药行业表现前高后低,下半年受国内新冠疫情反复导致的人口流动性下降及带量采购与医保谈判等降价预期的影响,部分药品及医疗器械终端销售受影响。

      一方面,国内人口结构跳跃式进入老龄化,老龄化将带来刚需医药扩容、健康消费升级加剧消费医药渗透率提升,医药行业长期比较优势明显。另一方面,政策鼓励药械创新,医保目录动态调整、医保谈判等政策助力创新药和创新器械研发并加快上市。

      东方证券认为,(1))从品种本身角度,最早一批品种经过了3年的竞争,价格已经趋于缓和,再次降价的幅度已经有限;(2))对于相关企业来说,品种本身对企业的影响也逐步正在弱化;(3))在政策层面,集采的影响也在逐渐缓和。东方证券看好药品板块自下而上的投资机会。中信建投表示,2022年预计将成为中国创新药在海外上市的重要年份,持续看好创新药国际化能力,看好创新药产业链投资机会。

      9、物联网:应用遍地开花

      物联网行业市场规模持续快速增长。需求端,5G大规模商用和云计算赋能推动物联网连接设备规模指数级增长,智能家居、车联网、工业互联网等垂直应用加速渗透;供给端,2022年5G模组有望进入加速放量阶段。中国产业发展研究院公布的数据显示,2020年中国物联网的市场规模达到1.66万亿元,预计到2022年底将突破2.12万亿元。2021年9月,八部门联合印发《物联网新型基础设施建设三年行动计划(2021-2023年)》。本次《行动计划》明确了四大基本原则以及四大行动目标,从供给和需求两个维度设定定量及定性要求,剑指加速技术发展(供给)、丰富行业应用及生态(需求)。随着相关政策和技术不断完善,中国物联网产业有望实现持续、高效、健康有序发展。

      天风证券认为,物联网蜂窝模组未来3年有望持续高景气,尤其值得注意的是5G模块出货量开始进入规模放量阶段,未来量+ASP的双提升,将对卡位早、竞争力强的5G模组出货厂商带来良好发展契机。西南证券认为,行动计划为未来三年的物联网发展指出了建设方向,提出量化要求,并明确了物联网的新基建属性,将促进物联网产业链高效发展。

      10、半导体:下游扩产上游受益

      半导体产业链2021年整体表现亮眼,受益于优质企业业绩持续兑现以及芯片荒的催化,半导体指数在5月到8月期间爆发,随后整体表现为震荡行情。WSTS最新预测2021年全球芯片市场价值将达到5529亿美元,增长25.6%,并在2022年增至6015亿美元,增长8.7%,随着各大晶圆厂的投产建设,半导体上游设备和半导体材料有望延续高景气度。

      国海证券认为,国内半导体设备和材料细分领域龙头有望抓住国产替代黄金机遇期实现快速崛起。业绩兑现能力强、产业趋势向好、竞争格局优良的半导体细分领域龙头将引领半导体板块持续上涨。

      东亚前海证券认为,相较于2021年全球半导体市场的高增速,预计2022年增速将有所回落,但同比仍将维持双位数的增长,半导体行业高景气度仍将维持,下行周期或将延后。新产能预计将于明年下半年开始才会逐渐释放,包括功率芯片、模拟芯片等产品产能明年上半年仍将维持紧缺,价格持续走强,行业景气度维持高涨。预计行业供需紧张的关系至少要到明年三季度才能够缓解。

      掘金2022年资本市场:券商看好的十个最强赛道

      End.

      掘金2022年资本市场:券商看好的十个最强赛道

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