注：原文作者是Spartan Group合伙人Jason Choi 。

作为一个TRIBE持有者，为什么我会对流动性即服务（LaaS）和协议控制价值（PCV）感到兴奋。

稳定币最为重要的一件事就是锚定，其次就是流动性。

而FEI不仅仅是一个稳定币，它目前还是Uniswap v2上*最具*流动性的稳定币。

而它拥有如此大流动性的原因，就是因为它使用了协议控制价值（PCV）机制：即协议*持有*TVL，为自己提供流动性。

这是由fei protocol最初提倡的一个概念，而OlympusDAO也提出了类似的想法。

Fei 拥有自己的 TVL，而不是雇佣 TVL（当你停止向交易者支付每天数百万美元的通货膨胀奖励时，他们就会和你的协议说再见），Fei是通过与你进行交易来做到这一点：

1、你存入1 ETH；

2、协议给你价值1 ETH的Fei稳定币；

然后，Fei 就拿着 ETH 去做任何他们想做的事。目前，它主要是为自己的协议提供流动性，这解释了FEI能够成为Uni v2上最具流动性的稳定币的原因。

但是，如果抵押品是用于执行协议想要的任何事，而不是支持FEI实现Maker的风格……

那究竟是什么支撑了这个稳定币的价值？

今天，FEI是超额抵押的，但它曾经实施了一个复杂的设计（称为reweighing），你可能还记得，这个机制根本就没有起到作用。

在FEI完成了一次最大的DeFi拍卖之后，FEI就出现了严重脱锚的情况。

之后，大多数人没有意识到的是，FEI实际上自5月份以来已经恢复了锚定，并且一直非常稳定。

它是通过剥离所有复杂的机制，并采用简单的铸币税模型（允许使用协议进行赎回）来做到这一点的。

但对我来说，Fei作为一个稳定币，可能是该项目最无聊的方面。

它真正实现从0到1的创新想法是流动性即服务（Liquidity-as-a-Service），这是“DeFi 2.0”的核心重点。

回想一下我之前提到的 Fei是如何使用它的PCV为自己提供流动性的。那如果它对其它协议也这样做呢？

Fei + OndoFinance 允许新项目仅通过将自己的代币贡献给流动性池，即可为其代币提供流动性。

而Fei协议会向池子提供所需的另一半FEI，另外，项目方自己需要承担IL（无常损失）。

与完全部署自己的池子，以及向交易公司支付流动性挖矿奖励的协议相比，这种方式可以提升2-10倍的资本效率。

似乎有些项目已经开始理解了Fei的DAO-to-DAO理念。

当然，其他一些“DeFi 2.0”协议，也在承诺提供比“流动性挖矿”更高资本效率的方式。

今天，这就是市场如何根据TVL作为牵引力的粗略指标来定价TRIBE。

很多人对TVL已经不再信任，这是正确的，这是一个存在严重缺陷的指标！

而@dcfgod指出，当我们比较DeFi 项目的实际运营资金时，TRIBE 在 P/B 基础上的定价似乎也有误。

这是因为扣除任何负债（未偿还的Fei），Fei实际坐拥了9亿美元的可部署资金。

那么它会做什么呢？

它目前正在做的一件事就是启动价值1.7亿美元的TRIBE代币回购（注：每周进行一次，回购的金额是可部署资金*20%/52）。

而其它让我感到兴奋的潜在应用包括：

1. 财政库swap（目前正在和$BAL进行）；

2. 分配 5% 用于 Fei 生态基金；

3. 治理挖矿以成长到DAO-to-DAO整合（这篇文章值得一看）；

随着时间的推移，我认为TRIBE不仅反映了FEI的采用，而且由于回购依赖于协议权益，随着越来越多的 DAO 开始与 Fei 进行更深入的整合，TRIBE也有可能成为一个DAO指数游戏。

最后一点 – 我看好两件事：

1. 从灾难性事件中恢复的项目，然后蓬勃发展；

2. 年轻、精力充沛的创始人愿意尝试新事物；

@Joey_Santoro和他的团队都符合这两个条件，我很高兴看到这个项目的进展。

下一次，我们还将详细介绍Fei v2的微妙之处，以及成为DAO的稳定币将会意味着什么。

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