“资本大鳄”解直锟去世，万亿“中植系”何去何从？

解直锟

?解直锟有两个身份被人熟知，一是著名歌手毛阿敏的老公，二是国内市场“隐秘的资本大鳄”。

钛媒体编辑丨蔡鹏程

“中植系”实控人解直锟昨日因心梗去世。

中植企业集团微信公众号12月18日晚间发布讣告：中共党员、中植企业集团创始人解直锟先生，因心脏病突发抢救无效，于2021年12月18日9时40分在北京逝世，享年61岁。

解直锟治丧委员会名单中，其妻子、著名歌手毛阿敏，博纳影业于冬，著名导演陈凯歌及陈红夫妇，世茂集团创始人许荣茂等人在列。

中植企业集团还表示，因事发突然，受解直锟先生家属委托并经集团管理层讨论决定，暂由刘洋先生代理主持中植企业集团全面工作，待新领导选出后再行调整。刘洋为解直锟的外甥，是中融信托目前的董事长，此次任解直锟治丧委员会主任委员。

解直锟有两个身份被人熟知，一是著名歌手毛阿敏的老公，二是国内市场“隐秘的资本大鳄”。

1995年，解直锟创立黑龙江中植企业集团，从事造纸材料经营；1997年开始涉足房地产开发；2001年，中植企业集团通过参与重组入股中融信托，进军金融板块；2010年，中植将第一大股东的身份转让给央企，中融信托获得了国资背景；此后，“中植系”开始在金融版图狂飙突进，成本中国资本系的重要一员。

多年的运作，中植系逐渐成长为零一个巨大的资本帝国。

公开资料显示，中植集团旗下有金融投资、并购、财富管理、新金融四大业务板块，核心金融平台包括中融信托；四大财富公司——恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富，其中恒天财富规模曾破万亿；还有726亿元规模的公募——中融基金以及数百家的私募。

然而，2019年前后，中植系风险逐步暴露，其金融板块业务遭遇强监管，二级市场入股公司频繁暴雷，涉及到的标的包括乐视网、中弘股份、ST长生、易到、东方园林债券门、康得新、团贷网等等，不一而足。

从印刷厂工人到资本大鳄

公开资料显示，解直锟1961年出生于黑龙江省伊春市五营区，当地最重要的特产是红松。

1995年，34岁的解直锟创立中植企业集团，主要经营范围为木材、木制半成品。而在1991年之前，解直锟还是五营区印刷厂的一名工人。这一时期，解直锟因能力突出而被任命为厂长并承包五营区印刷厂。在其带领下，印刷厂的经营大为好转。

新京报曾报道，有了一些资本之后，解直锟便开始寻找各种挣钱的方式，陆续开了面食厂、服装厂、储木厂、水泥厂和养殖场，并收购五营区国有不良资产。在1995年中植集团成立前，解直锟已初具原始积累。

该报曾援引伊春市五营区营区宣传部人士的表述称，解直锟在多年前离开起家地、向外发展时，几乎带走了所有亲属和旧部，导致当地鲜有人了解中植的内情。

1995年4月，解直锟成立黑龙江中植企业集团公司，注册地址在五营区政府旁边，主要从事造纸材料经营。当时的中植企业集团还是一家典型的实业公司。这一时期，解直锟还历任伊春市五营区区委、区长助理、伊春市五营区政协副主席。

1997年，中植企业集团开始涉足房地产开发，解直锟走出伊春市五营区，将事业扩展至伊春市、甚至哈尔滨、北京、上海。

2001年，中植企业集团开始尝试进军金融产业。2002年，中植企业集团联合哈尔滨市国资委、黑龙江省牡丹江新材料公司和哈尔滨宏达建设公司等五家企业，共同出资重组哈尔滨国际信托投资公司，成立中融信托，中融信托此后成为“中植系”造血平台。

与此同步，解直锟开始逐步收缩起家产业，着力发展金融业务。2008年，中融信托迁址北京，着力发展资本市场业务。

2010年,中融信托将财富管理中心剥离成立第三方理财机构——恒天财富，此后，大唐财富、新湖财富、高晟财富等财富管理公司纷纷成立，以上公司均系中植财富资产管理有限公司旗下子公司，而后者则由解直锟通过中海晟丰（北京）资本管理有限公司和中植融金控股有限公司实现控股。

在这一期间，“中植系”以控股或参股拿下了信托、保险、租赁、期货、公募、私募等多个金融牌照。其后数年，“中植系”逐渐成长一个巨大的资本帝国，总计资产规模超过万亿。

曾经的“中植系”公司美尔雅曾在2016年发布公告，披露当时的中植系资本版图。

当时中植系直接或间接持股比例在5%及以上的总计达18家，包括A股公司16家，港股公司2家。该公告还披露了解直锟控制的投资平台，具体包括中植企业集团、中植资本、中植财富等共计27家企业；3家重点持股的金融机构：中融信托、中融基金、中融汇信期货。

值得注意的是，解直锟的哥哥解植春（后者也是解直锟治丧委员会成员）同样也是国内金融界的风云人物。

公开资料显示，解植春历任黑龙江省委办公厅、政策研究室副处长、处长。随后担任光大银行黑龙江分行国际业务部总经理、大连分行副行长。此后，出任中国光大集团总公司执行董事、副总经理，光大永明人寿保险公司董事长、中国证券业协会副会长。

2014年4月，解植春被调任中投公司任副总经理兼中央汇金公司总经理，上任仅一年后即离任。

困难重重的“中植系帝国”

“中植系”的迅速发展壮大得益于其两大资金水源——中融信托和四大财富公司。

其运作模式大致为，信托、财富管理提供源源不断的资金支持，PE以定增的方式参与上市公司融资，多数都通过定增成为二股东，保证掌握公司一定话语权，又能够及时套现抽身，同时也布局热门新兴行业的未上市资产（比如新能源行业），其后，再将这部分未上市资产注入“中植系”关联上市公司中，做高市值后再质押或减持套现。

这是一个“上市公司+PE”的模式。但在2019年左右，这一模式失效了。由于股市低迷，“中植系”出现了“被迫”成为大股东，资金被上市公司套牢的情况。比如因为收不回欠债，“中植系”无奈成为凯恩股份、康盛股份的实际控制人。

同时，“中植系”还频频“踩雷”，乐视网、康得新、康美药业、长生生物等A股典型暴雷案例均曾受其青睐。

二级市场的下游干涸，又反过来引发了上游 “中植系”信托、财富管理公司的产品暴雷。同时，这一过程又与金融强监管周期相叠加，整个行业的水位都在下降。

一位信托公司高管告诉钛媒体APP，“中融信托在行业内规模靠前、非常低调，但坏账率很高。”

而目前中植系的A股版图虽然仍然广阔，但隐患重重。Wind统计显示，解直锟目前控制的上市公司有8家，包括凯恩股份、美吉姆、美尔雅、宇顺电子、准油股份、康盛股份、融钰集团、ST天山。除了上述A股上市公司之外，解直锟还控制一家境外上市公司中植资本国际。

此外，中植系参股比例超5%的上市公司还有超华科技、鼎龙文化、天龙集团、兴业矿业、法尔胜、*ST 美丽等16家。

上述8家公司市值均不超50亿元，其中，宇顺电子、ST 天山、准油股份三家上市公司今年前三季度处于亏损状态，其归属净利润分别约为 -1631 万元、-2175 万元、-2288 万元，其中，宇顺电子目前正在筹划重组，公司拟斥资 9 亿元收购前海首科 100% 股权，而该重组曾在今年11月上会被否。

可以说，“中植系”的上市公司，多家公司处于艰难保壳状态。

解直锟离世之后，其子解子征会否接班成为市场关注的焦点，他又能否拯救摇晃中的“中植帝国”？

（本文首发钛媒体APP，作者｜蔡鹏程）